碳排新政实施在即 欧洲电动车放量有望加速 | 政策
欧洲自 2015 年汽车碳排放目标值完成后，经过 5 年空窗期，新一轮碳排放政策于2020 年正式实施，新政严苛程度也大幅提升。随着实施时间临近，车企为避免遭遇新排放法规处罚，众多车企逐渐加大电动汽车的产量，由此推断，欧洲地区的电动车或插电式混动汽车的销量明年有望加速。
一、欧洲碳排放政策大幅趋严
为了控制汽车尾气对于生态环境的影响，早在1992年，欧洲经济委员会（ECE）就开始实施欧洲汽车排放标准，自1992年至今，历经欧I、欧II、欧III、欧IV、欧V、欧VI，欧洲一直保持着世界上最严格的交通碳排放政策，极大地改善了欧洲的环境。
2014年2月，欧洲议会首次制定对汽车碳排放的强制要求，计划到2015年欧盟范围内新登记乘用车平均二氧化碳排放不超过130g/km，到2021年新登记乘用车平均二氧化碳排放不超过95g/km，并设置2020年为缓冲期，当年新增车辆须有95%二氧化碳排放达标。
数据来源：欧盟官斱文件
欧洲汽车碳排放政策加速趋严。2018年12月，交通碳排放政策本已非常严格的欧洲再度宣布，计划到2030年使汽车和货车的二氧化碳排放量在2021年的基础上分别降低37.5%和31%，并为此设立了到2025年降低15%的中期目标。对比来看：
1）2021年目标相比2015年目标缓冲期更短。2015年目标最早于2009年提出，并采用渐进导入机制，规定2012年、2013年、2014年新车导入比例分别为65%，75%，80%；而对于2021年目标仅设置2020年一年缓冲期，新车导入比例95%；
2）2030年排放目标下降更快。2021年目标较2012年实际排放值十年降低28.14%；而2030年目标较2021年目标值十年降低37.5%，下降速度更快。
另外，惩罚力度加大使得车企违约成本大大上升。如果车企所有车型的平均CO2排放超出该车企的排放目标，车企需要为超出部分缴纳额外费用。2019年起，排放量每超出目标值1g，需缴纳95€。
车企排放超标惩罚金额
资料来源：欧洲环保署（EEA）
在以上政策的促使下，给燃油车企带来不可逃避的压力，也进一步促使一众车企将加大电动车制造研发。
随着2020年欧盟“史上最严”碳排新规的实施，不达标，就罚款，成为戴在这些车企头上的紧箍。据统计机构IHS Market测算，2020年和2021年，欧盟车企因碳排量不达标缴纳的罚金分别将达到110亿欧元和140亿欧元。
1、从欧洲汽车碳排放现状来看，2018年碳排放不降反升、新能源车仍有较大空间。设立碳排放目标以来，欧洲的碳排放水平不断下降，然而2018年欧洲汽车的平均二氧化碳排放水平首次上升，同比增长1.6%达到120.4g/km，这主要是因为SUV车销量占比的提升。SUV车大排放但是高利润，因此车企一直无法放弃其销售。2018年汽车碳排放水平的提升使得现排放量与2020-2021年的95g/km目标值的差距进一步拉大到25.4g/km。随着碳排放的升高，政策压力越来越多，因此，新能源车仍有较大提升空间。
资料来源：欧洲环保署（EEA）
2、从欧洲汽车市场现状来看，电动车发展空间大。全球来看，欧洲的新能源汽车渗透率虽然不断提高，2018年达到2.32%，但是相比于中国、荷兰、瑞典等国家仍有很大提升空间。另外，2018年欧洲新车注册量约为1562.45万辆，而电动车注册量仅为110.99万辆，其中，BEV/PHEV/HEV分别为15/15.18/57.86万辆，BEV增速最高达53.19%，HEV占比超过一半。（ps：BEV为电池动力车；PHE为插电式混合动力车；HEV为混合电动汽车）
2018年欧洲电动车注册量为110.99万辆，同增30.36%
出于环保考虑，欧洲对柴油车已采取禁售、限行等措施，致使柴油车市场份额逐年加速下降，2018年减少8.1%，未来电动车或将成为实现环保的最优选择。
3、400万辆电动汽车将上路。面对巨额罚金威胁，几乎所有车企都开始不遗余力地“减排”，加快发展电动汽车，成为车企达标的重要途径。
T&E分析数据（如下图）显示，如要避免碳排量超标罚款，2021年需生产销售一定比例的电动汽车，在3种假设（如下图，1只提高发动机效率2提高发动机效率+多造小排量车3提高发动机效率+多造小排量车+停售大排量车）下，电动汽车生产需求的比例有所差异。
2021年，不同企业为避免罚款需要的电动汽车销量推算
不难看出，2020年起，在各大车企销售数量增加的同时，欧洲电动汽车的总量提升也很迅速。
据T&E预测（如下图），欧洲电动汽车（包括纯电动和插混）产量将从2019年的75万辆涨至2025年的400多万辆；市场占有率则将从2019年的大约4%增至2025年的22%，其中包括13%的纯电动和9%的插混车。
甬民投认为，在欧洲碳排放要求愈加苛刻、考核时间不断迫近的背景下，欧洲汽车市场电动化势在必行。预计随着2020年欧洲电动车市场开始放量，全球电动车销量增速有望回升。也将带动全球电动车产业链发展，我们预计进入全球产业链的相关企业将充分受益。
作为深度布局汽车产业的投资机构甬民投，自成立以来，除了专注产业资本外，一直以来致力于新能源汽车领域的布局和销售，也致力成为欧洲最大的中国新能源汽车的经销商。
截至目前，甬民投海外汽车销售业务也逐渐展开来。公司投资并主导的意大利3D打印智能电动车顺利落地芜湖繁昌县，在大规模量产之前，甬民投已经和意大利国家邮政、意大利宪兵队、ARVAL公司达成累计7300辆订单，11月也将与法国亚眠市签订5000辆的汽车销售协议。
除此之外，甬民投已和蔚来，威马，xev形成战略合作伙伴关系，也与多国达成销售合作协议。
全球电动汽车市场大幕将启，为了迎接电动化时代的到来，我们已经严阵以待。
